Ce que vous devez savoir sur la montée de la « dédollarisation »

La montée de la dédollarisation signale un changement radical dans la finance mondiale, remettant en cause le règne de longue date du dollar américain en tant que principale monnaie de réserve mondiale.

Pendant des décennies, le dollar a été l’épine dorsale du commerce international, de l’investissement et de la politique monétaire, mais des fissures apparaissent dans sa domination.

Des pays comme la Chine, la Russie et les membres du bloc BRICS recherchent activement des alternatives, poussés par des tensions géopolitiques, des stratégies économiques et un désir de souveraineté financière.

Cet article analyse les forces à l’origine de cette tendance, ses implications pour l’économie mondiale et ce que cela signifie pour les entreprises, les investisseurs et les décideurs politiques qui naviguent dans un avenir incertain.

L'emprise historique du dollar sur la finance mondiale

Imaginez le dollar américain comme un chêne imposant dans la forêt de la finance mondiale, profondément enraciné, projetant une ombre immense et apparemment inébranlable.

Depuis les accords de Bretton Woods de 1944, le dollar est devenu le pilier du commerce international, sa valeur étant initialement indexée sur l'or, puis soutenue par la puissance économique et la stabilité institutionnelle des États-Unis.

En 2020, le dollar représentait 591 TP3T des réserves de change mondiales, selon le Fonds monétaire international (FMI), soulignant son influence sans précédent.

C'est la monnaie de choix pour les échanges de pétrole (pétrodollars), l'émission de dette et les transactions transfrontalières, offrant une liquidité et une confiance inégalées.

Pourtant, même les chênes majestueux font face aux tempêtes.

La montée de la dédollarisation découle d’un mécontentement croissant à l’égard de ce système centré sur le dollar.

Des pays comme la Russie, confrontée à des sanctions, et la Chine, en quête d’influence mondiale, remettent en question l’hégémonie du dollar.

Pourquoi la monnaie d’une nation devrait-elle dicter le commerce mondial ?

Cette question rhétorique illustre le sentiment qui alimente la tendance à privilégier des alternatives, des monnaies locales aux actifs numériques.

+ Ce que la montée du multipolarisme signifie pour le commerce mondial

Pourquoi la dédollarisation gagne du terrain

Les changements géopolitiques sont un catalyseur majeur.

Des pays comme la Russie ont réduit leurs réserves de dollars, Moscou ayant éliminé le dollar de son Fonds national de richesse en 2021.

Cette décision n’était pas seulement symbolique : c’était un pivot stratégique pour se protéger des sanctions occidentales.

De même, la poussée de la Chine en faveur du yuan dans les contrats à terme sur le pétrole, surnommé le « pétroyuan », remet en cause le système du pétrodollar.

La montée de la dédollarisation reflète un désir plus large de réduire la vulnérabilité aux décisions politiques américaines, telles que les sanctions ou les hausses de taux d’intérêt.

Les facteurs économiques jouent également un rôle.

La part du dollar américain dans les réserves internationales a chuté de 10 points de pourcentage au cours des cinq dernières années, atteignant son plus bas niveau en 30 ans, tandis que la part de l'or a doublé pour atteindre 23%.

Ce changement signale une protection contre la volatilité du dollar et les risques d’inflation.

Les marchés émergents, notamment en Asie, se diversifient en se tournant vers l’or et les devises locales pour stabiliser leurs économies.

Les BRICS poussent vers un système multipolaire

Les pays BRICS – le Brésil, la Russie, l’Inde, la Chine et l’Afrique du Sud – sont à l’avant-garde de la montée de la dédollarisation.

Leurs efforts se concentrent sur la création de systèmes financiers alternatifs, tels que la Nouvelle Banque de Développement et le Système de Paiement Interbancaire Transfrontalier (CIPS) de la Chine.

Ces plateformes contournent les réseaux basés sur le dollar comme SWIFT, réduisant ainsi la dépendance à l’égard des infrastructures contrôlées par les États-Unis.

Par exemple, l’adoption par le Brésil du CIPS pour les échanges commerciaux en yuans avec la Chine illustre une étape concrète vers un ordre financier multipolaire.

Prenons un exemple hypothétique : un exportateur de café brésilien, Café Sul, vend traditionnellement à l’Europe en dollars, en passant par les banques américaines pour les transactions.

Avec la dédollarisation, Café Sul négocie désormais directement avec les acheteurs chinois en yuans, en utilisant le CIPS pour régler les paiements rapidement.

Cela permet de réduire les coûts, d’éviter la volatilité du dollar et d’éviter d’éventuelles sanctions américaines – une victoire pour les deux parties.

Le bloc BRICS étudie également la possibilité d’une monnaie commune ou d’un panier de devises pour rivaliser avec le dollar.

Bien qu’elle soit encore à ses débuts, cette ambition souligne une volonté collective d’autonomie financière.

La montée de la dédollarisation n’est pas seulement une question d’économie : c’est une déclaration géopolitique.

Le rôle des monnaies numériques et de l'or

Les monnaies numériques apparaissent comme des acteurs incontournables dans la montée de la dédollarisation.

Les monnaies numériques des banques centrales (MNBC), comme le yuan numérique chinois, offrent une alternative moderne aux systèmes basés sur le dollar.

En 2023, la Chine a testé des échanges pétroliers basés sur le yuan avec l'Arabie saoudite, une initiative qui pourrait éroder l'emprise du pétrodollar si elle était mise à l'échelle.

Pendant ce temps, le Bitcoin et d’autres crypto-monnaies gagnent du terrain dans des pays comme le Salvador, qui a adopté le Bitcoin comme monnaie légale en 2021 pour réduire la dépendance au dollar.

L’or, lui aussi, connaît un regain de popularité.

Les banques centrales de Chine, de Russie et d’Inde ont augmenté leurs achats d’or, les réserves mondiales d’or atteignant leur plus haut niveau en 30 ans en 2025.

L’or offre une protection tangible contre l’inflation du dollar et les risques géopolitiques, ce qui attire les nations méfiantes à l’égard de la politique monétaire américaine.

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Implications pour l'économie mondiale

La montée de la dédollarisation pourrait remodeler les marchés mondiaux.

Pour les États-Unis, un dollar plus faible pourrait déclencher l’inflation, car les biens importés deviennent plus chers.

L’économiste Frank Giustra prévient que cette tendance pourrait menacer la stabilité économique des États-Unis, nécessitant potentiellement un nouveau système monétaire soutenu par l’or ou les matières premières.

Pour les marchés émergents, la dédollarisation offre une autonomie mais risque d’entraîner une instabilité à court terme, car la transition vers de nouveaux systèmes nécessite une infrastructure robuste.

Prenons l’exemple d’une nation africaine fictive, Zamara.

Zamara, un exportateur de matières premières, se tourne vers un commerce basé sur le yuan avec la Chine pour éviter les fluctuations du dollar.

Au début, le pays est confronté à des coûts de transaction plus élevés en raison de systèmes financiers sous-développés, mais au fil du temps, le commerce en monnaie locale stabilise son économie, attirant les investissements chinois.

Cela illustre à la fois les promesses et les défis que représente l’abandon du dollar.

Pour les entreprises, la montée de la dédollarisation exige de l’agilité.

Les entreprises doivent gérer plusieurs devises, se protéger contre la volatilité et s’adapter aux nouveaux systèmes de paiement.

Les investisseurs, quant à eux, sont confrontés à un paysage complexe : l’or et les cryptomonnaies peuvent offrir des valeurs refuges, mais leur volatilité nécessite une stratégie prudente.

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Défis et contre-arguments

Les critiques affirment que la montée de la dédollarisation est exagérée.

Les recherches de JP Morgan suggèrent que la domination du dollar, soutenue par des marchés financiers profonds et une stabilité institutionnelle, persistera pendant des décennies.

Les monnaies alternatives comme le yuan sont confrontées à des obstacles : les contrôles de capitaux en Chine et l’absence d’une monnaie entièrement convertible limitent son attrait mondial.

La transition vers de nouveaux systèmes risque également d’entraîner des perturbations économiques, comme le montrent les coûts élevés liés au développement d’infrastructures de paiement alternatives.

Pourtant, rejeter la dédollarisation revient à ignorer son élan.

La part du dollar dans les réserves mondiales diminue et les changements géopolitiques accélèrent cette tendance.

Même si la dédollarisation complète prend des décennies, des changements progressifs – comme les échanges de pétrole basés sur le yuan ou la constitution de stocks d’or – signalent un changement de tendance.

Qu'est-ce qui nous attend ?

La montée de la dédollarisation n’est pas un bouleversement soudain mais une transformation lente.

C'est comme une rivière qui creuse un nouveau chemin à travers une montagne, progressivement mais inarrêtable.

Pour les décideurs politiques, le défi consiste à équilibrer la dépendance au dollar et la diversification.

Les entreprises doivent s’adapter à un monde financier multipolaire, tandis que les investisseurs doivent surveiller les devises et les actifs qui gagnent du terrain.

L’avenir dépend de deux scénarios : un effort mené par les États-Unis pour renforcer la domination du dollar par la diplomatie ou l’innovation, ou un pivot mondial vers des systèmes alternatifs porté par les BRICS et les marchés émergents.

Quoi qu’il en soit, la montée de la dédollarisation exige une attention particulière.

Êtes-vous prêt à naviguer dans cette nouvelle frontière financière ?