O que você precisa saber sobre a ascensão da “desdolarização”

O aumento da desdolarização sinaliza uma mudança sísmica nas finanças globais, desafiando o reinado de longa data do dólar americano como principal moeda de reserva mundial.

Durante décadas, o dólar foi a espinha dorsal do comércio internacional, dos investimentos e da política monetária, mas estão se formando rachaduras em seu domínio.

Nações como China, Rússia e membros do bloco BRICS estão buscando ativamente alternativas, motivadas por tensões geopolíticas, estratégias econômicas e um desejo de soberania financeira.

Este artigo analisa as forças por trás dessa tendência, suas implicações para a economia global e o que isso significa para empresas, investidores e formuladores de políticas que navegam em um futuro incerto.

O domínio histórico do dólar nas finanças globais

Imagine o dólar americano como um carvalho imponente na floresta das finanças globais, profundamente enraizado, projetando uma vasta sombra e aparentemente inabalável.

Desde o Acordo de Bretton Woods de 1944, o dólar tem ancorado o comércio internacional, com seu valor inicialmente atrelado ao ouro e posteriormente sustentado pelo poder econômico e pela estabilidade institucional dos EUA.

Em 2020, o dólar foi responsável por 59% das reservas cambiais globais, de acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI), ressaltando sua influência inigualável.

É a moeda escolhida para negociações de petróleo (petrodólares), emissão de dívida e transações internacionais, oferecendo liquidez e confiança inigualáveis.

Mas até mesmo os grandes carvalhos enfrentam tempestades.

O aumento da desdolarização decorre do crescente descontentamento com esse sistema centrado no dólar.

Países como a Rússia, que enfrenta sanções, e a China, que busca influência global, estão questionando a hegemonia do dólar.

Por que a moeda de uma nação deve ditar o comércio global?

Esta pergunta retórica captura o sentimento que alimenta a busca por alternativas, de moedas locais a ativos digitais.

+ O que a ascensão do multipolarismo significa para o comércio global

Por que a desdolarização está ganhando força

Mudanças geopolíticas são um catalisador primário.

Nações como a Rússia reduziram as reservas em dólares, com Moscou eliminando o dólar de seu Fundo Nacional de Riqueza em 2021.

Essa medida não foi apenas simbólica — foi uma mudança estratégica para proteger contra sanções ocidentais.

Da mesma forma, a pressão da China pelo yuan nos contratos futuros de petróleo, apelidado de “petroyuan”, desafia o sistema de petrodólares.

O aumento da desdolarização reflete um desejo mais amplo de reduzir a vulnerabilidade às decisões políticas dos EUA, como sanções ou aumentos nas taxas de juros.

Fatores econômicos também desempenham um papel.

A participação do dólar americano nas reservas internacionais caiu 10 pontos percentuais nos últimos cinco anos, atingindo a menor taxa em 30 anos, enquanto a participação do ouro dobrou para 23%.

Essa mudança sinaliza uma proteção contra a volatilidade do dólar e os riscos de inflação.

Os mercados emergentes, especialmente na Ásia, estão se diversificando para ouro e moedas locais para estabilizar suas economias.

Os BRICS impulsionam um sistema multipolar

Os países do BRICS — Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul — estão na vanguarda do crescimento da desdolarização.

Seus esforços se concentram na criação de sistemas financeiros alternativos, como o Novo Banco de Desenvolvimento e o Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços da China (CIPS).

Essas plataformas ignoram redes baseadas em dólares como a SWIFT, reduzindo a dependência da infraestrutura controlada pelos EUA.

Por exemplo, a adoção do CIPS pelo Brasil para o comércio baseado em yuan com a China ilustra um passo prático em direção a uma ordem financeira multipolar.

Considere um exemplo hipotético: um exportador de café brasileiro, o Café Sul, tradicionalmente vende para a Europa em dólares, recorrendo a bancos americanos para fazer transações.

Com a desdolarização, a Café Sul agora negocia diretamente com compradores chineses em yuan, usando o CIPS para liquidar pagamentos rapidamente.

Isso reduz custos, evita a volatilidade do dólar e evita potenciais sanções dos EUA — uma vitória para ambas as partes.

O bloco BRICS também está explorando uma moeda compartilhada ou uma cesta de moedas para rivalizar com o dólar.

Embora ainda esteja em estágios iniciais, essa ambição ressalta um impulso coletivo por autonomia financeira.

A ascensão da desdolarização não é apenas uma questão econômica — é uma declaração geopolítica.

O papel das moedas digitais e do ouro

As moedas digitais estão surgindo como curingas na ascensão da desdolarização.

Moedas digitais de bancos centrais (CBDCs), como o yuan digital da China, oferecem uma alternativa moderna aos sistemas baseados em dólares.

Em 2023, a China testou negociações de petróleo baseadas em yuans com a Arábia Saudita, uma medida que poderia corroer o poder do petrodólar se fosse ampliada.

Enquanto isso, o Bitcoin e outras criptomoedas estão ganhando força em países como El Salvador, que adotou o Bitcoin como moeda legal em 2021 para reduzir a dependência do dólar.

O ouro também está ressurgindo.

Os bancos centrais da China, Rússia e Índia aumentaram as compras de ouro, com as reservas globais de ouro atingindo uma alta de 30 anos em 2025.

O ouro oferece uma proteção tangível contra a inflação do dólar e riscos geopolíticos, atraindo nações cautelosas com a política monetária dos EUA.

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Implicações para a economia global

O aumento da desdolarização pode remodelar os mercados globais.

Para os EUA, um dólar mais fraco pode desencadear inflação, já que os produtos importados ficam mais caros.

O economista Frank Giustra alerta que essa tendência pode ameaçar a estabilidade econômica dos EUA, potencialmente exigindo um novo sistema monetário apoiado por ouro ou commodities.

Para mercados emergentes, a desdolarização oferece autonomia, mas corre o risco de instabilidade a curto prazo, pois a transição para novos sistemas exige uma infraestrutura robusta.

Tomemos como exemplo uma nação africana fictícia, Zamara.

Zamara, uma exportadora de commodities, muda o comércio com a China para o yuan para evitar flutuações do dólar.

Inicialmente, o país enfrenta custos de transação mais altos devido aos sistemas financeiros subdesenvolvidos, mas, com o tempo, o comércio em moeda local estabiliza sua economia, atraindo investimentos chineses.

Isso ilustra tanto a promessa quanto os desafios de abandonar o dólar.

Para as empresas, o aumento da desdolarização exige agilidade.

As empresas precisam navegar em diversas moedas, proteger-se contra a volatilidade e se adaptar a novos sistemas de pagamento.

Enquanto isso, os investidores enfrentam um cenário complexo: ouro e criptomoedas podem oferecer refúgios seguros, mas sua volatilidade exige uma estratégia cuidadosa.

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Desafios e contra-argumentos

Os críticos argumentam que o aumento da desdolarização é exagerado.

A pesquisa do JP Morgan sugere que o domínio do dólar, apoiado por mercados de capital profundos e estabilidade institucional, persistirá por décadas.

Moedas alternativas como o yuan enfrentam obstáculos — os controles de capital da China e a falta de uma moeda totalmente conversível limitam seu apelo global.

A transição para novos sistemas também traz riscos de interrupção econômica, como visto nos altos custos de desenvolvimento de infraestruturas de pagamento alternativas.

No entanto, descartar a desdolarização é ignorar sua dinâmica.

A participação do dólar nas reservas globais está diminuindo, e mudanças geopolíticas estão acelerando essa tendência.

Mesmo que a desdolarização total leve décadas, mudanças incrementais — como negociações de petróleo baseadas em yuans ou estoques de ouro — sinalizam uma mudança de maré.

O que vem pela frente?

A ascensão da desdolarização não é uma reviravolta repentina, mas uma transformação lenta.

É como um rio abrindo um novo caminho através de uma montanha: gradual, mas imparável.

Para os formuladores de políticas, o desafio é equilibrar a dependência do dólar com a diversificação.

As empresas devem se adaptar a um mundo financeiro multipolar, enquanto os investidores devem monitorar moedas e ativos que ganham força.

O futuro depende de dois cenários: um esforço liderado pelos EUA para reforçar o domínio do dólar por meio da diplomacia ou inovação, ou uma mudança global para sistemas alternativos impulsionados pelos BRICS e mercados emergentes.

De qualquer forma, o aumento da desdolarização exige atenção.

Você está pronto para navegar nesta nova fronteira financeira?